来自韭菜投资学的雪球专栏

有一个读者经常会问到的问题，投资收益率达到多少才能财富保值。

如果仅仅是保值的话，一般来说就要求投资收益率超过通胀率就行了，比如CPI。

我们国家在1985-1995这10年间，CPI一度比较高，年化达到了11.7%，要保值投资收益率就要更高才行，不过那时候利率也高，一年期定期存款利息都有10%以上。

2000年后，我们的通胀大体稳定，从2000年到2021年，CPI年化增长率是2.25%，从2010年到2021年，CPI的年化增长率是2.35%。正常情况下，理想的CPI区间就是2%-3%之间，按现在的利率水平，买货币基金或者债权类理财，跟上通胀问题不大。

有读者会说，CPI反映的情况和我的感觉不一样啊，你看房子涨了多少？其实通胀对每个人的影响本来就不一样，因为大家的消费构成不同，比如有人吃肉多，有人吃水果多，结果肉涨价了、水果降价了，这两个人对通胀的感觉肯定完全相反。

CPI只是根据社会平均的消费情况设计一个权重，统计平均的情况，肯定和每个人的感受有差异。此外，我国的CPI并不包括房产，只包括房租，因为房产不光是消费品，还有投资属性，算进来也不完全合理，所以要理解CPI是个不包括房子的通胀率。

上面说的仅仅是保值，但如果想保住自己在社会中的相对财富地位，只达到通胀就还不够，因为大家都会工作赚钱，每年都会创造新的财富，赚的少的人财富地位就会相对下降。比如你有200万，我有100万，我们的年化投资收益都是10%，但你不工作只靠财产生息，我每年工作还能赚30万元，这样一来我的相对财富地位就会逐渐升高，而你则被动下降。

要保住相对财富地位，就要让自己的财富增速超过社会平均财富增速。自己的财富增速来源于存量资产收益率和工资收入，社会财富平均增速可以用名义GDP增速来衡量，它是我们平时说的GDP增速叠加上通胀增速。

最近20年，我们名义GDP的年化增速是12.2%，最近10年速度降低了，也有8.43%。你们看，如果20年前有了100万，不想工作了，需要在这20年中获得年化12.2%的投资回报，现在手里的钱就应该变成1000万左右，才能让自己的财富地位不掉队。

未来一段时间我们的名义GDP增速，可能还会在8%左右，那就至少要有8%以上的年化投资回报，才能保住财富地位。这个收益率只靠配置债券类资产就不太可能达到了，还得配置权益或者房产才有希望。

如果投资收益达不到这么高，又想保住财富地位，就要靠打工来凑，加上工资让自己的财富实现超越8%的年化增长，自己在社会中的财富地位才能提高。积蓄越少的时候，打工带来的收益提升就越大，没钱的时候找一份薪水多的工作好好干，是最能提升财富地位的方法。等积蓄逐渐变多，打工带来的效益就会变少，那时候保住财富地位就主要靠投资了。

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