二次递表后，百果园终于收到了喜讯。

12月20 日，港交所披露，深圳百果园实业股份有限公司（以下简称：百果园）通过港股上市聆讯，独家保荐人为摩根士丹利。

招股书显示，2019-2021财年以及2020年上半年，百果园实现收入分别为89.76亿、85.54亿、102.89亿元、59.15亿元，对应净利润2.49亿、4906.3万、2.35亿和1.99亿元。

相比庞大的营收，百果园的净利润只是零头，净利率长期徘徊在3%左右，2022年上半年更是只有2%，凸显水果生意的“心酸”。

而从营收结构来看，定位水果零售商的百果园更像是加盟模式下的批发商。今年上半年，该公司来自加盟店的收入占到总营收的80.3%。

截至最后实际可行日期，百果园拥有的5613家线下门店中，遍布全国22个省市的140多个城市，主要集中在居民区、商业街等人流畅旺的地区。其中，5594家为加盟门店，占比达99.66%，只有19家为自营门店。

与此同时，为了更好地实施扩张战略，百果园还向其加盟商、区域代理及供应商提供各种财务支持。

节点财经注意到，2019年之前百果园向加盟商提供无息贷款，以支持加盟商最初的门店开业及门店的后续运营及扩张。2019年之后，百果园开始向这种贷款类的财务支持收取利息费用。

截至 2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年上半年，百果园提供的有息贷款余额分别为 5022.6 万元、1.32 亿元、1.79 亿元和 1.91 亿元。

但在另一边，过度依赖加盟，百果园也面临风险：比如产品品控不严格、门店竞争加剧等。

今年5月，百果园成都两家门店被爆出使用变质水果做果切，出售发霉的苹果和以小凤梨充当大凤梨，引发网友众怒，更被当地消协点名整改，严重影响百果园的品牌声誉。